公司股价低于阐发师(或阐发师团队)所笼盖股票均匀报答10%及以上

我们估计2022-2024年可别离实现停业收入94.05/104.90/119.70亿元,考虑到公司正在液压元件及系统的焦点合作力,实现归母净利润别离为25.87/28.99/34.03亿元,对应PE为21/19/16倍,我们估计公司业绩将持续不变增加。连系目前行业景气程度及公司盈利能力,对应EPS别离为1.98/2.22/2.61元,给取“保举”评级。

原题目:【银河机械鲁佩/范想想】公司点评丨恒立液压 (601100):下逛需求疲软盈利收窄,国际化和多元化结构将来

回避:指将来6-12个月,公司股价低于阐发师(或阐发师团队)所笼盖股票平均报答10%及以上。

机械组组长、首席阐发师,伦敦经济学院经济学硕士,证券从业7年,曾供职于华创证券,2021年插手中国银河证券研究院。2016年新财富最佳阐发师第五名,IAMAC中国安全资产办理业最受欢送卖方阐发师第三名,2017年新财富最佳阐发师第六名,首届中国证券阐发师金翼机械设备行业第一名,2019年WIND金牌阐发师第五名,2020年中证报最佳阐发师第五名,金牛客不雅量化最佳行业阐发团队。

2021年,公司仍连结较好的盈利能力,发卖毛利率为44.01%(-0.09pcts),发卖净利率为28.99%(+0.20pcts)。公司一方面不竭勤奋拓展全球市占率,维持营收较高增速,另一方面也强化日常运营办理,节制发卖、办理费用率,各产物分析毛利率得以连结不变。2021年公司实现海外营收12.35亿元,占比达13.26%,受国际场面地步、疫情等要素影响,汇兑丧失降低使得演讲期内财政费用大幅削减。公司通细致密锻制、摩擦焊接、热处置等手艺连结产物焦点合作力,虽然一季度盈利呈现阶段性承压,但我们认为公司仍将连结国内液压件龙头地位。

隆重保举:指将来6-12个月,公司股价超越阐发师(或阐发师团队)所笼盖股票平均报答10%-20%。

保举:指将来6-12个月,公司股价超越阐发师(或阐发师团队)所笼盖股票平均报答20%及以上。

4月26日晚,公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年,公司实现停业收入93.09亿元,同比增加18.51%;实现归母净利润26.94亿元,同比增加19.51%;根基每股收益为2.06元,同比增加19.08%。2022年一季度,公司实现停业收入22.00亿元,同比削减22.97%,实现归母净利润5.28亿元,同比削减32.56%。

将来6-12个月,行业指数(或阐发师团队所笼盖公司构成的行业指数)相对于基准指数(买卖所指数或市场中次要的指数)

2021年公司研发收入达6.36亿元,同比增加106%,研发费用占停业收入的6.83%。2021年公司新增摆线马达、紧凑液压等两个全新事业部,成功研制了多系列产物,为工业泵阀持续减产打下的产物根本。公司继续巩固了正在工程机械行业的既有劣势,同时正在非工程机械范畴,合用于海工、盾构等范畴的工业泵也实现量产。演讲期内正在新能源、工业设备等范畴都取得必然的业绩,将来公司将继续环绕国际化,鼎力拓展海外液压市场,持续结构产物多元化,深切非工程机械范畴,加速产物布局调整。持久来看,公司基于焦点手艺仍有长脚成长空间。

机械行业阐发师,日本法政大学工学硕士,工业大学工学学士,2018年插手银河证券研究院。曾获项包罗日本第14届机械赛集体第一名,FPM学术会议Best Paper Award。曾为新财富机械军工团队。

2021年,公司液压油缸实现停业收入为51.80亿元,同比增加15.34%;此中挖掘机公用油缸销量达85.53万只(+21.13%),非标油缸发卖16.84万只(+36.23%),非标油缸中的起沉系列类及新能源类非标油缸表示亮眼。演讲期内,液压泵阀产物实现营收32.36亿元(+38.37%),公司继续巩固并提拔了从控泵阀及马达减速机总成正在挖掘机行业的份额。公司液压产物的次要下逛,工程机械行业正在2021年呈现出销量增速前高后低,外热内冷的特征,本年一季度国内发卖转冷的趋向进一步较着。我们认为,国内受下逛需求疲软、疫情扰动供应链影响,外销受汇率波动等要素影响,公司上半年表示或仍将差强人意。